高端白酒行業為什么好?

時間:2019-05-09 10:51:48         

1、高端白酒市場巨大,有提價空間。從整個行業看,2018年白酒行業,規模以上企業年產量871萬噸、年營收5364億、年利潤1251億,分別同比上年增長12.88%、3.14%、29.98%,整個行業都在快速增長。

 

而高端白酒更是供不應求,受產能限制,茅臺,五糧液和瀘州老窖的高端白酒新增產量加起來,還是滿足不了新增需求,每年的高端白酒供需都存在缺口,這導致高端白酒企業有提價空間而不影響銷量,收入利潤連年增長,茅臺五糧液瀘州老窖都是歷史漲幅超過百倍的的大牛股,足見這個行業有多么優秀。

 

做個對比,同樣是提價,茅臺供不應求,東阿阿膠卻銷售滯漲;高端白酒五糧液、瀘州老窖也在持續提價,同樣是提價不影響銷量。而其他很多行業,根本不敢提價,稍微提價消費者都跑了。水電煤等公用事業行業,根本不給你提價的權利,想提價,難上加難。稍微對比一下,就知道白酒這個行業有多好。而高端酒的定價權很強,從整個行業來看,所有的白酒企業都是跟隨茅臺和五糧液這兩大龍頭來定價的。

 

2、原料成本極低,利潤很高。原料同樣是糧食和水,茅臺、五糧液、老窖等原料成本占產品比重可忽略不計,且原料無限供應且供應商根本沒有議價權,毛利率可以達到90%左右;恒順醋業等消費龍頭原料成本占比約30%。

 

而阿膠的原料驢皮面臨缺貨困境,公司一方面要自己養驢,一方面要高價收購囤積驢皮。手機、電腦等上游處理器生產商,因為規模龐大,手握巨量核心專利,對下游產商形成強大的議價能力,輕松撬取巨額利潤。與他們相比,白酒基本是無本生意。

 

3、不需要過多的持續投資。同樣是高毛利率,茅臺、五糧液、老窖維持下去基本不需要研發支出,軟件和醫藥則需要巨額研發費用支持,且存在失敗風險。重資產行業如鋼鐵,基本靠天吃飯,行業不好時,哪怕賠錢也不能停產,想轉行,更是難上加難。

 

需持續巨額投資的行業如京東方,賺再多的錢也不敢分給股東,今天不投資明天就會死的很難看。手機、電視、高科技等行業技術變化飛快,技術更新跟不上時代和需求,分分鐘都會被淘汰。反觀白酒,只需要做很少的事情,就有源源不斷的巨額利潤,真是極好的行業。

 

4、龍頭企業的盈利能力極強。因為價格的不斷提升而原料成本幾乎不變,又不需要過多投資,龍頭企業又有提價權,因此龍頭企業的盈利能力極強。新近公布2018年報的五糧液、貴州茅臺,2家合計的產量26萬噸、年營收1136億、年利潤486億,分別占2018年全行業規模以上企業的3.01%、21.19%、38.84%。僅僅兩家龍頭企業,以不到行業4%的產量,卻占據了超20%的行業份額、文章來源于佳釀網掠奪了近40%的行業利潤,而這還不包括瀘州老窖、洋河股份、汾酒等其他幾大龍頭,足見龍頭企業的盈利能力之強。

 

5、進入壁壘很高。按經濟學的理論,資本會追逐高利潤行業,白酒這樣工作輕松、賺錢快,又非常穩定的行業,資本豈不要擠破頭要進入?事實上,資本都很冷靜、聰明,沒有人會傻傻的將巨額資本投入白酒行業。

 

因為大家都很清楚,哪怕你投資再多,宣傳力度再大,想重新打造一個茅臺,基本沒戲。有不少人曾做了這方面的嘗試,基本都鎩羽而歸,原因在于高端白酒行業的進入壁壘很高很高,主要體現在窖池、工藝、環境、品牌等方面,后文會詳細分析,白酒的商業模式可以說是無敵。

 

6、競爭格局好,市場集中度會持續向高端酒企集中。高端白酒企業產能有限,品牌只有茅五瀘三家,競爭格局好,而市場也非常廣闊,三大品牌競爭不激烈,都能過得有滋有潤,反觀中低端酒,品牌太多了,競爭格局很復雜。

 

另外,未來社會發展的方向肯定是消費升級的,大眾越來越青睞高端酒,高端酒在整體白酒市場的份額一定是穩步提升的,而在產能有限的情況下,高端白酒公司會有更強的提價權和盈利能力。移動互聯網、新媒體、微信的迅猛崛起,網購電商、移動支付、物流快遞的快速發展,使得品牌力、渠道力更強的名優酒企在更大范圍內占領消費者心智,消費者購買白酒行為更加方便、迅捷。

 

伴隨著居民可支配收入的提升、中產階層的壯大、高凈值人群的增長,基于高端白酒帶有標識身份、階層的“面子酒”等特性,預判未來一個階段的白酒消費將進一步從“有酒喝” 向“喝好酒” 演化,消費升級趨勢將使得市場份額進一步向高端名優酒企集中。

 

7、奢侈品和消費品雙屬性。同樣是高價格、高利潤產品,大部分奢侈品面臨的人群高度細分,導致市場空間有限。高端白酒不同,兼具奢侈品與消費品雙重屬性,既是高價格、高利潤,又有非常廣大的消費人群,市場空間巨大,幾乎看不到天花板。這樣的行業,遍觀全球,似乎也沒有幾個。

 

8、中國獨特的傳統飲食習慣、社交文化支撐起了白酒文化。中國傳統的飲食習慣是共食共飲,互動頻繁,氣氛熱鬧,常常以酒來帶動氣氛和參與社交,這是建立在綿延千年的社交文化之上的。與西方不同,西方多是精確的分食,氣氛稍顯安靜,互動也較少。這也是中國白酒的根源所在,這種共食共飲的飲食習慣、家庭觀念及酒桌社交文化不變,那么中國白酒就會永遠的存在。

 

9、高端酒抗風險能力更強。即使遇到經濟大滑坡,也可以降價去擠壓中低端白酒的市場,而中低端白酒就會過得很慘。

 

10、白酒是現金流最好的行業之一。茅臺、五糧液,歷來都是現金流大戶,帳上現金經常性多達幾百億,甚至是上千億。


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